日期：2023-03-23 15:05:06瀏覽量：1824
雷賽步進(jìn)電機減速器發(fā)軔之始，邁向星辰大海。相比于雷賽步進(jìn)電機減速器，伺服系統(tǒng)精度更高、速度更快，是現(xiàn)代工業(yè)自動化設(shè)備的核心，19年市場空間約121億元，且增長空間大；格局方面日系企業(yè)安川（11%）、松下（10%）、三菱（11%）、歐姆龍，臺灣臺達(dá)，以及歐美企業(yè)西門子、施耐德等占據(jù)半壁江山，國產(chǎn)品牌以匯川（7%）為首，進(jìn)軍第一梯隊。雷賽03年推出第一代伺服產(chǎn)品DB系列，十幾年不斷迭代，目前的L7系列的核心技術(shù)指標(biāo)響應(yīng)性、易用性、編碼器分辨率、實時總線方面達(dá)到了國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司中小功率產(chǎn)品在雕刻、激光、噴繪、雕切等行業(yè)積累了一定經(jīng)驗，逐步進(jìn)入機床、電子、紡織等行業(yè)，20年在光伏、物流等行業(yè)繼續(xù)突破，深耕高景氣行業(yè)，有望持續(xù)快速增長。
雷賽步進(jìn)電機減速器盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2020-2022年預(yù)計歸母凈利1.78/2.36/3.06億，同比增長60%/33%/31%，對應(yīng)PE為40x/30x/23x，給予2021年40倍PE，目標(biāo)價45元，維持“買入”評級
風(fēng)險提示：銷量不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。
